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价值投资有话要说
作者:财富吧 文章来源:CAIKU8.CN 点击数: 更新时间:2010-6-23 19:51:00

  ■哈尔滨 潘玉章

  有幸在拜读了许荣先生《也来谈谈“价值投资”》一文,受益匪浅!现将本人对“价值投资”的认识抛砖引玉,以期共勉。

  首先,价值投资不是公司现实价值的投资,而是公司内在价值和发展潜力的投资。作为一名普通的投资者,购买股票往往以该公司静态市盈率、市净率等确定的、公开的信息作为参考,简单地认为投资于低市盈率、低市净率的“白马”股或蓝筹股就是价值投资,其实不然。价值投资是一种折价投资,也就是所投入的资金要少于所购买股票的价值。说白了,就是你买贱了,卖方“吃亏”了。很明显,这一结果的发生建立在对市场及个股的准确把握上。

  其次,价值投资既不是守株待兔,也不是“傻瓜”相机,它是投资者睿智和毅力的结晶。大家都知道,国际投资大师巴菲特一向秉承“简单、长期”的价值投资理念,并获得了极大成功。但是,这并不意味着巴老选股不假思索,盲目长期持股。恰恰相反,巴老选股非常谨慎,他不仅对拟投资的公司进行深入调研,还用企业分析的方法而不是用市场分析的方法选择股票。况且,他也不是一味地持有股票。1973~1974年间,巴老对投资者说:他作为价值投资人,却找不到任何有价值的投资标的。于是,他卖掉了全部股票。事后证实了巴老的英明。

  再次,价值投资不是流行歌曲,股民也不可能齐唱《同一首歌》。资本市场是个逐利的战场,每一个投资者都追求的都是自身利益最大化。更何况投资者的结构不同,投资资金的来源及其风险承受能力不同,也就决定了他们投资行为的差异性。而且,真正的价值投资过程也是价值发现过程,价值投资的初始阶段是鲜为人知的。所以,真正的价值投资者不但要有慧眼,而且还要有不受外界干扰,耐得住寂寞的毅力,守得云开见日出。(作者原为某国企负责人,现为自由职业者)
   《证券市场红周刊》

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